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          7家券商领跑场外期权业务驶入新赛道

          来源:互联网 作者:鑫鑫财经 人气: 发布时间:2019-04-13
          摘要:由于交易商资质与券商分类评级挂钩,场外期权业务格局将面临重新洗牌。未入选交易商的证券公司,均无缘场外期权业务。 在经历4个月的监管规范期后,券商场外期权业务终于步入正轨。 8月1日,中国证券业协会发布场外期权业务交易商名单,7家券商入围一级交

            由于交易商资质与券商分类评级挂钩,场外期权业务格局将面临重新洗牌。未入选交易商的证券公司,均无缘场外期权业务。

            在经历4个月的监管规范期后,券商场外期权业务终于步入正轨。

            8月1日,中国证券业协会发布场外期权业务交易商名单,7家券商入围一级交易商,9家券商入围二级交易商。同时,还发布了1152只挂钩个股标的名单。

            一位券商业内人士指出,由于交易商资质与券商分类评级挂钩,场外期权业务格局将面临重新洗牌。未入选交易商的证券公司,均无缘场外期权业务。

            一二级交易商权限不同

            《国际金融报》记者注意到,场外期权业务交易商名单的公布时间仅比2018年证券公司分类结果晚了3个工作日。

            根据5月底发布的《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》(以下简称《通知》),证券公司开展场外期权业务,分为一级交易商和二级交易商。分级标准与券商的年度分类评级挂钩,最近一年分类评级在A类AA级以上的证券公司,经中国证监会认可,可以成为一级交易商;最近一年分类评级在A类A级以上的证券公司,经中国证券业协会备案,可以成为二级交易商。

            从场外期权业务交易商名单来看,可以很明显地发现,证券公司分类结果是一个重要参考,最终入选一级交易商还需要获得证监会的无异议函。

            根据公告,共有16家券商入围场外期权业务交易商名单。其中,7家券商(广发证券(行情000776,诊股)、国泰君安(行情601211,诊股)证券、华泰证券(行情601688,诊股)、招商证券(行情600999,诊股)、中金公司、中信建投(行情601066,诊股)证券、中信证券(行情600030,诊股))为一级交易商,9家券商(海通证券(行情600837,诊股)、申万宏源(行情000166,诊股)证券、中国银河(行情601881,诊股)证券、平安证券、东方证券(行情600958,诊股)、财通证券(行情601108,诊股)、东吴证券(行情601555,诊股)、国信证券(行情002736,诊股)、浙商证券(行情601878,诊股))为二级交易商。

            与2018年证券公司分类结果比较,可以发现,12家被评为AA级的券商全部进入场外期权业务交易商名单。有7家AA级券商入选一级交易商,另外5家AA级券商为二级交易商,还有4家A级券商入围二级交易商,分别为财通证券、东吴证券、国信证券、浙商证券。

            不过,根据《通知》,一级交易商和二级交易商在开展场外期权业务时的权限和可操作空间并不相同:一级交易商可以在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户,直接开展对冲交易;二级交易商仅能与一级交易商进行个股对冲交易,不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。

            对此,有分析人士认为,二级交易商权限受限,不得自行开展个股对冲交易,沦为通道。这意味着场外期权业务基本锁定在一级交易商。

            另外,如果没能跻身这两类交易商的行列,那么券商将失去与客户开展场外期权业务的资格。因此,行业集中度无疑将进一步提升,“马太效应”更加凸显。

            交易个股标的范围划定

            对于场外期权交易标的,《通知》明确规定,交易商可以开展以符合规定条件的个股、股票指数、大宗商品等资产为合约标的的场外期权业务。交易标的范围由证券业协会定期评估、调整并通过官方网站公布。

            根据中国证券业协会公布的交易标的名单,共有1152只个股入选场外期权业务挂钩个股标的,包括沪市471只股票和深市681只股票。

            中证协在公告中明确,证券公司开展场外期权业务挂钩标的不得超出名单范围,本期个股标的名单由一级交易商按照《证券公司场外期权业务标的管理须知》中标的筛选标准提供,并负责后续维护管理。

            同时,交易商应及时关注沪深交易所相关通知,不得新开和展期挂钩个股标的出现被沪深交易所实行风险警示、发布暂停上市或终止上市风险提示、进入终止上市程序的场外期权合约。

            除个股标的外,场外期权合约还可挂钩由沪深交易所、中证指数公司、深圳证券信息有限公司公布的符合证券业协会相关规定的指数标的。

            证券业协会每季度公布个股标的名单。同时,要求各交易商应结合自身业务定位和风险管理能力,制定相应的包括个股的场外期权业务标的管理办法,根据上市公司财务、规范运作及标的证券交易等情况,加强对个股标的证券的风险识别,对场外期权挂钩标的池实行动态管理,并采取相应措施防范业务风险,切实;ね蹲收吆戏ㄈㄒ。

            投资者参与门槛提高

            据了解,场外期权指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易,对应概念为场内期权,而场内期权与场外期权的区别最主要就表现在期权合约是否标准化。

            某场外期权专业人士告诉记者,场外期权可以理解为一种带杠杆的金融衍生品,某种程度上就是一种变相的杠杆交易。

            上海某大型券商期权业务部负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示,其实场外期权业务券商一直都在开展,不过对手方都是符合要求的机构投资者,而作为通道作用的券商,都会对应在二级市场做好风险对冲。而监管部门之所以加强对场外期权的监管,主要原因在于并不具备条件的机构和个人投资者参与,从而带来的不确定性风险。

            据了解,场外期权的真正风险不仅仅在于个人投资者通过各种通道的参与,更多是一些不法金融公司打着场外期权业务的幌子,实则干着吃头寸、对赌的行径。

            根据场外期权新规,证券公司的场外期权业务交易对手方,应当是符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者,并满足以下三个条件:

          责任编辑:鑫鑫财经
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