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        政信信托酝酿变局 PPP和产业基金两大转型路径浮现

        来源:互联网 作者:鑫鑫财经 人气: 发布时间:2019-04-13
        摘要:政信信托酝酿变局 PPP和产业基金两大转型路径浮现-信托频道-和讯网

          “大力发展产业基金乃是大势所趋!鼻笆龆磕信托研究人士称,一定要关注行业特有风险,如产能过剩行业,参与风险相对高,而新兴产业不确定性较大。

          本报记者 张奇 北京报道

          一直以来,政信信托因有政府信用背书,被视为较为安全的业务类型之一。然而将长镜头拉远来看,安全的业务类型背后,整个政信信托正酝酿变局。

          5月24日央行发布数据显示,4月地方债发行1.1万亿,创下历史新高,部分地方甚至形成了财政资金沉淀。低成本资金仍有富余的情况下,政信信托的机遇在哪里?

          “现在是过渡期,地方平台的融资方式还没有完全限制,不过未来肯定以发债、PPP等方式为主!蹦持行托磐腥耸砍,如果信托想参与平台融资就必须解决资金成本问题。

          中信信托投资银行部三部总经理傅德华近日撰文称,政信合作的大趋势为:拉长期限+降低融资成本。

          收益率逐步降低

          自2014年43号文发布以来,业内就一直在探讨政信信托转型问题。随着地方债的不断发行,政信信托拓展的压力也越来越大。

          华北某信托一线人士对21世纪经济报道记者表示:“现在做政信项目有压力,地方政府发债的成本很低,像信托这种高成本融资,到期以后就会还掉,再想进入就比较难了!

          当前未到期便结束的信托产品也不在少数。最新的案例是,紫金信托公告称,“紫金信托·睿金32号”提前终止,该项目原定存续期为24个月,但由于标的债务人提前还款,产品成立一年后即提前结束。

          “我们公司2016年一季度政信信托缩减得特别厉害!蹦扯啃磐腥耸慷21世纪经济报道记者表示:“一方面是地方政府债务置换,另一方面是面对同业,尤其是银行的竞争压力比较大,他们的资金期限更长,成本更低,对融资平台更具吸引力!

          业务压力带来的另一个效应,是政信项目收益率进一步降低。5月24日成立的“湘乡经开区石江片区城镇化建设工程项目信托”,预期年化收益率6.5%,另一款“天启947号兖州城投项目信托”预期年化收益率仅4.9%。

          用益信托数据显示,今年1-4月份基础产业类集合信托收益率分别为:8.35% 、8.11%、7.64%、7.36%,开年以来连续降低。

          尚存的机会

          业务难做的背后,却是整个政信信托的规模、占比均缓慢攀升。据信托业协会最新发布的数据显示,2016年一季度政信信托项目规模达1.44万亿,同比增长18.03%,略高于信托规模整体增速。

          “整体来看,现在做的还比较多!被谛磐醒芯吭痹俺,一方面因为其他领域风险较大,政信信托较为安全;从销售角度来看,平台类项目比较受欢迎;此外,虽然当前发债较多,但市、县一级没有发债权利,只有省级政府去发,可能存在部分资金沉淀在财政账户,不能满足市、县级比较紧急的需求。

          “现在东部没什么业务机会,但西南部省份近年来的基建、民生工程等项目,带来了一些业务机会!鼻笆龌蹦承磐幸幌呷耸砍。

          但他同时表示:“一般建设也有周期,大概两三年,西部一做完就没什么机会了!

          傅德华认为,在铁路、路网、基础设施都建好后,可能有一个经济上升期,未来西南部省份是否会有这样的经济上升期,是信托公司需持续关注的。

          此外,借助银行或其他单位的协同合作,政信信托也存在业务机会。傅德华称,发债平均需要3至6个月时间,若地方政府急需资金,可先由信托提供,后期再由券商为地方政府发债,综合起来从时间上拉长,为地方政府提供一揽子解决方案降低了综合资金成本。

          转型路径浮现

          作为此前43号文提供的一大转型方向,PPP的发展目前面临困境。西部某行业研究员直言,PPP深层次问题是政府和社会资本的互相信任问题,特别是社会资本如何去信任政府的问题。

          就信托行业而言,当前真正落地的PPP并不多,大部分有政府回购承诺,只能算作名义上的PPP。当前信托参与PPP亦存在成本及期限不匹配的问题。

          “信托通过传统融资模式进入PPP没有什么优势!倍磕承磐腥耸砍,信托参与PPP要发挥制度优势,比如通过分级、放大杠杆等方式,可能会对预期收益率有一定保证。

          此外,政信信托的另一转型思路也在各家年报中披露。据21世纪经济报道记者不完全统计,约有10家信托机构正在着手布局产业基金。

          交银国信称,于2015年成功中标山东省PPP发展基金、四川省PPP项目产业投资引导基金、湖北省长江经济带产业基金等项目,同时实现多个投资基金项目成功落地。

          “大力发展产业基金乃是大势所趋!鼻笆龆磕承磐醒芯咳耸砍,一定要关注行业特有风险,如产能过剩行业,参与风险相对高,而新兴产业不确定性较大。

          “目前来看,国家基础建设投资不会大幅下滑,但会适当调整融资结构,扩大低成本融资规模,逐步降低高成本融资!蹦持行托磐醒芯咳耸砍,如果还和以前一样向合格投资人募资,成本会比较高,所以未来信托公司会从资金入手拓展融资类项目,比如同业拆解、发金融债等方式。

        (责任编辑:罗浩 HN066)

        责任编辑:鑫鑫财经
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